騰龍官方客服QQ同步微信號—1204400542—【蝙蝠ID：49067024】騰龍公司客服，騰龍國際客服24小時在線,【公司直屬客服】【公司直屬開戶】【大額無憂】支持視頻驗證現場。目前涉及的產能占比較小但供應端整體收縮的預期在增強，后續需要關注電爐廠限產是否會擴散到江蘇等產能占比較高的省份，而20號精密鋼管仍是因為利潤相對較高可以搶占跟多的鐵水，供應端看螺卷之間的差異顯現，本周我們建議了卷螺差頭寸的離場，目前看從價差走勢看是合理的;需求端，本周20號精密鋼管及20號精密鋼管表需可能都面臨下滑的風險，短期可能還仍不足以導致累庫，20號精密鋼管之前我們的判斷是在月底或者本月份初進行累庫，回顧往年季節性都是出現明顯累庫之后現貨才出現了加速下行的趨勢，而目前到累庫以及確認持續累庫還有差不多半個月的時間，現貨像往年在本月份的季節性回調可能會延后到本月份，屆時再去評定，品種間關注是否供應端剛性的20號精密鋼管是否會先累庫導致卷螺差的徹底轉向(配合電爐限產)。整體看，維持去庫狀態下的20號精密鋼管供應端有了明確的收縮預期，結合之前估值相對較低目前強弱開始轉換，對于單邊目前可參與難度加大套利可能更好，昨日提醒的多20號精密鋼管利潤頭寸(按生產全配或螺礦比)繼續持有。

　　鐵礦方面，海外仍然是供應處于正常偏低水平，下半旬需要注意澳洲是否能走出天氣影響回到正常發運，巴西年底照常會有季節性沖量，再數據方面要在下周二才能體現，上周到港環比有增量，結合港口的疏港及去庫幅度仍是不匹配的，再看港口壓港天數的回升應該可以解釋大幅去庫的原因，下半旬港口整體緊平衡但是庫存節奏可能受諸多因素干擾有偏差。需求端，鐵水季節性下滑使得剛性需求的支撐再減弱，更多的支撐來自于后續20號精密鋼管廠家補庫的預期以及明年供需缺口預期，加之后續交易所調整品牌升貼水可能帶來的沖擊，目前鐵礦交易的不確定性加大，建議單邊暫觀望為主，如果有急跌可以嘗試買入。

　　焦炭方面，焦企高利潤保持，第九輪提漲落地。焦企訂單偏多，心態樂觀，近期呂梁有新焦爐進煤出焦，共計145萬噸產能，臨近年底去產能執行加速度，孝義地區4.3焦爐共計在產產能460萬噸淘汰工作正在推進中，目前有部分焦企已確定月底關停。港口貿易集港難度大，貿易商多惜售;需求端，下游20號精密鋼管廠家因不斷上漲的原料擠壓，補庫力度減弱明顯，根據最新經濟數據，符合預期，真實需求支撐較好。焦煤方面，整體保持去庫狀態，受重大煤礦事故影響，安全生產排查更加嚴格。進口端，蒙煤通關量持續低迷本周或有好轉，澳煤無法通關?；久嬲w來看，焦炭供需兩旺，去產能執行較快的情況下，短期供應偏緊格局保持不變;焦煤因煤礦事故影響，在焦企采購積極的條件下，勢必供應緊張。

　　20號精密鋼管現貨：單邊觀望為主。做空05焦化利潤、做多0520號精密鋼管盤面利潤頭寸繼續持有，螺礦01-05正向套利本月逢高離場。